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广发证券总理答记者问及市场下跌评论较好

时间:2020-11-20   浏览:0次

广发证券:总理答问及市场下跌评论 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

对市场大跌的点评。

一、下跌主要源于情绪恶化1、总理讲话引起市场情绪恶化,对政治风险的担忧大幅上升。

2、市场连续上涨,而基本面缺乏支撑,情绪恶化容易触发大幅调整。

3、美元近期升值,人民币中间价走高,存在资金流出压力。

二、总理讲话要点(括号中为我们的简要评论)1、现在改革到了攻坚阶段,没有政治体制改革的成功,经济体制改革不可能进行到底……文化大革命这样的历史悲剧还有可能重新发生。(政治风险逐步显性化,改革显然面临巨大的阻力,是市场担忧的主要原因)2、房价还远远没有回到合理价位。因此,调控不能放松。如果放松,将前功尽弃。(两难问题,措辞相对严厉,但政府工作报告定调是防止房价反弹,严厉程度明显低于去年)3、中国的人民币汇率有可能已经接近均衡水平。(升值放缓,外资流出)4、增长7.5%并不算低。(放慢增速,提高质量,短空长多,政府工作报告时市场已反映)5、历史告诉我们,一切符合人民利益的实践,都要认真吸取历史的经验教训,并且经受住历史和实践的考验。这个道理全国人民懂得。因此,我们对未来抱有信心。(市场对这一点似乎关注度不高)三、我们的看法1、调整空间和时间可能有限。从目前环境看,市场仍处在底部区域,下跌空间有限,总理讲话反而缩短了调整的时间。

2、转型和改革短期中有损耗,生化危机大作战但看长一些,“我们对未来抱有信心”。

3、目前是配置调整的时间窗口。建议维持前期我们推荐行业地产、汽车、券商的配置;降低资源品和中游投资品的配置比例,提高内生增长动力较强,需求具有刚性的医药、低价快消品配置。

4、展望未来一个季度,我们仍然认为流越快越好。动性是主导市场的因素,而货币增速(尤其是M1)回升将是大概率事件。

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